自今年京東宣布分拆，子業(yè)務接連沖刺IPO后，京東在戰(zhàn)投策略上也即將收獲一個上市公司!

從2020年開始，京東開始進入IPO收獲期。在業(yè)務分拆中，達達、京東健康、京東物流等接連上市，京東工業(yè)、京東科技、京東產(chǎn)發(fā)也在沖刺途中。在戰(zhàn)投策略上，京東相繼投出凌雄科技、印尼GoTo等上市公司。

如今，京東參與投資的又一公司也在沖刺IPO，或?qū)榫〇|IPO矩陣再拼出一塊版圖。

近日，天聚地合遞交招股書，擬在香港主板掛牌上市，中信證券為其*保薦人。

值得一提的是，早在天聚地合A輪時，京東科技便對其投資，IPO前，京東科技持股16.48%，為第二大股東。股東身份之外，京東還是天聚地合的大客戶，2015年、2016年以及2017年京東分別位列天聚地合第二大客戶、第五大客戶、第五大客戶之列。

倘若此次天聚地合登陸港交所，意味著京東將收獲一個IPO。

天聚地合成立于2010年，根據(jù)弗若斯特沙利文報告，按2022年的收入計，天聚地合是中國*的綜合性API數(shù)據(jù)流通服務商，市場份額為6.1%。

但天聚地合的上市之路一波三折，早在2018年天聚地合開始向資本市場發(fā)起沖刺，*計劃登陸創(chuàng)業(yè)板，隨后2021年又沖刺科創(chuàng)板IPO，均失敗后，如今天聚地合轉道港交所。

1、依賴API，2022年增收不增利

根據(jù)招股書顯示，天聚地合是一家綜合性API數(shù)據(jù)流通服務商，提供標準API服務及定制化數(shù)據(jù)治理解決方案。

致力于通過API打通數(shù)據(jù)孤島，為用戶提供跨越多個用例和使用場景的在線API服務，公司專有API市場APIHub可匹配供需并促進數(shù)據(jù)流通。該等服務已廣泛應用于互聯(lián)網(wǎng)服務、軟件信息服務、通信等各行業(yè)。此外，公司通過數(shù)據(jù)治理解決方案幫助企業(yè)及政府機構進行數(shù)字化轉型。

2020年、2021年、2022年以及截至2023年3月31日止三個月，天聚地合營收分別為1.78億元、2.60億元、3.29億元、9561.4萬元，同期，利潤為2722.3萬元、4596.66萬元、4128.4萬元、978.8萬元。

可以看到，2022年雖然天聚地合營收有所增長，但存在增收不增利的情況。對此，天聚地合表示主要是由于當期毛利率下降，以及銷售成本、研發(fā)成本、行政及其他開支大幅增加所致。

報告期內(nèi)，天聚地合毛利率分別為31.9%、34.6%、32.7%、21.5%，出現(xiàn)下滑趨勢。

從業(yè)務來看，API市場業(yè)務是天聚地合的主要收入來源。報告期內(nèi)，來自API市場的收入占比分別為91.9%、74.9%、68.0%、85.8%，其中包括查詢、短信通知、充值服務。

根據(jù)弗若斯特沙利文報告數(shù)據(jù)顯示，按2022年的收入計，天聚地合是中國*的綜合性API數(shù)據(jù)流通服務商，市場份額達6.1%。

天聚地合創(chuàng)始人左磊在此前曾表示自己是一個“賣水人”?！拔覀儸F(xiàn)在的平臺，其實可以簡單地理解為自來水廠的模式，就是從長江、黃河甚至大海里去抽取水源，通過我們的過濾系統(tǒng)、沉淀系統(tǒng)、消毒系統(tǒng)以后，出來相對干凈的純凈水，然后通過管道，傳輸?shù)角Ъ胰f戶，傳輸?shù)骄频辏瑐鬏數(shù)焦S?！?

這意味著，天聚地合提供的服務和解決方案依賴供應商提供的數(shù)據(jù)。天聚地合在招股書中也坦言，API業(yè)務依賴主要供應商的數(shù)據(jù)源且天聚地合依賴大客戶實現(xiàn)創(chuàng)收。報告期內(nèi)，天聚地合五大客戶貢獻的收入分別占總收入的38.7%、41.1%、43.7%及79.2%，而來自*的客戶收入分別占我們總收入的11.6%、11.7%、12.4%及44.3%。

而天聚地合對五大供應商的采購總額分別占采購總額的68.7%、56.2%、69.9%及89.1%，占比相對較高，而向*供應商的采購額則占總銷售成本的25.2%、37.4%、37.5%及60.4%。

根據(jù)招股書顯示，天聚地合的采購包括購買數(shù)據(jù)服務、軟件、硬件及技術服務。報告期內(nèi)，采購額分別為1.16億元，1.61億元、2.08億元，0.73億元，分別占總銷售成本的95.7%、94.4%、94.0%及97.7%。

值得一提的是，數(shù)據(jù)合規(guī)是天聚地合業(yè)務的核心。作為一家技術中介服務提供商，天聚地合需要處理上下游各方之間的數(shù)據(jù)打包及傳輸活動。

對此，天聚地合表示，自己緊跟法律的發(fā)展變化，明確供應商資格及管理標準及優(yōu)先次序，評估數(shù)據(jù)來源的質(zhì)量，同時，為數(shù)據(jù)標識、分類及保護制定指引。

2、五年輾轉三地闖關IPO，京東為第二大股東

今年天聚地合已經(jīng)是成立十三年，算得上是互聯(lián)網(wǎng)老兵。

創(chuàng)始人左磊，2006年6月取得中國南京航空航天大學計算機科學與技術學士學位。2010年看中互聯(lián)網(wǎng)機遇開始創(chuàng)業(yè)天聚地合，是最早一批進入大數(shù)據(jù)行業(yè)的企業(yè)。

天聚地合也很快獲得了資本市場的青睞，相繼完成8輪融資，投資方既有京東等大廠，也有森馬服飾董事長邱堅強、上市公司順網(wǎng)科技華勇等個人投資者。

2014年，天聚地合完成A輪融資，京東科技投資，成為其第二大股東。

2015年，天聚地合完成2.18億元B輪融資，由中國文化產(chǎn)業(yè)投資基金領投，京東、太浩創(chuàng)投、森馬服飾董事長邱堅強、上市公司順網(wǎng)科技華勇跟投。

第二年，天聚地合宣布獲得3.6億元C輪融資，由邱堅強領投，袁永剛、太浩創(chuàng)投、東合資本，以及前期投資人參與跟投。

C輪融資后，左磊曾對外透露公司在下一步有IPO的準備。但雖然在一級市場頻獲融資，但在二級市場天聚地合走得并不順利。

2018年，天聚地合開始正式向資本市場發(fā)起沖刺，*計劃登陸創(chuàng)業(yè)板，隨后2021年又沖刺科創(chuàng)板IPO，均失敗后，如今天聚地合轉道港交所。

IPO前，左磊直接持股為43.59%，通過六聚六合控制1.84%股權，通過一聚六合控制7.75%股權，華洹女士直接持股為0.15%，一起組成聚合數(shù)據(jù)的控股股東，華洹女士為左磊的配偶。

京東科技持股為16.48%，是天聚地合的第二大股東，邱堅強持股為8.91%，華勇持股為3.11%。

值得一提的是，森馬和京東既是天聚地合的股東，也是其客戶。森馬集團曾在2015年、2016年分別位列天聚地合*大客戶、第二大客戶;京東集團在2015年、2016年以及2017年分別位列天聚地合第二大客戶、第五大客戶、第五大客戶之列。

京東科技與天聚地合還形成關聯(lián)交易。以2017年為例，天聚地合向京東旗下企業(yè)共計采購金額近540萬元，京東旗下企業(yè)向天聚地合共計采購金額約為340萬元。